"Le système financier résiste à des innovations qui amélioreraient le bien-être"

Extrait de "Le Triomphe de la cupidité", p.302
Auteur : Joseph Stiglitz

(...) Quand j'étais membre du Comité des conseillers économiques du président Clinton, j'ai préconisé, par exemple, d'émettre des bons d'Etat indexés sur l'inflation. Les gens qui épargnent pour une retraite qu'ils prendront dans trente ou quarante ans ont peur de l'inflation, et ils ont raison. Aujourd'hui, l’inflation est faible, mais il y a eu des époques de forte inflation, et beaucoup s’attendent à une nouvelle période de ce genre. Les particuliers aimeraient s’assurer contre ce risque, mais le marché n’offre pas ce type de police. Le Comité a proposé que l’Etat vende des bons indexés sur l’inflation, et fournisse ainsi une véritable assurance à long terme contre l’inflation. C’est à l’Etat qu’il incombe de maintenir la stabilité des prix à un niveau raisonnable. S’il n’y parvient pas, il est juste qu’il en paie les conséquences.

Certains professionnels de Wall Street se sont opposés à cette initiative parce qu’ils pensaient que les acheteurs de ces bons indexés sur l’inflation allaient les garder jusqu’à leur retraite. De mon point de vue, c’était une bonne chose – pourquoi gaspiller de l’argent en coûts de transaction liés aux achats et aux ventes ? Mais ce n’était pas bon pour Wall Street, qui pensait à maximiser ses revenus – ce qui pour les sociétés financières veut dire maximiser les coûts de transaction. (…)